机械:光伏产业扩产继续加码 设备公司有望受益
作者:gz_jamie 发布时间:2022-06-23 16:44

  公告,拟由全资子公司弘元新材在包头建设年产40GW单晶硅拉晶及配套生产项目,总投资148 亿元,分为二期,每期20GW,公司预计一期2023 年达产。此前高景拟扩产50GW拉棒和30GW切片,天合拟扩产35GW拉棒和10GW切片。我们测算,近期天合、高景、上机新公布的扩产计划有望释放150 亿元单晶炉订单、12 亿元切片机订单。。此前市场持续担心硅片产能过剩制约设备需求,但我们认为在大尺寸硅片供给缺口+行业需求加速+下游硅片厂商扩产抢占份额作用下,硅片设备有望充分受益。

  我们预测电池片扩产新一轮上升期到来,新技术扩产需求旺盛。公告,公司拟建设扬州10GW高效电池项目,预计投资额26.2 亿元。2021 年,受硅料价格高企和技术方向不确定等因素影响,全年电池片扩产偏紧。2022 年以来,根据Solarzoom,电池片环节盈利能力提升,显示出电池片供给偏紧,有扩产需求。近期天合拟扩产10GW电池、金刚拟扩产4.8GW异质结电池,验证了我们此前在深度报告的观点i,新一轮电池扩产上升期到来。目前各类新技术都在降本提效,有下游扩产动力。我们认为目前TOPCon经济性占优,同时与PERC存在较例兼容,有望成为今年的扩产的主力技术。此外,HJT订单在下半年也有望释放,虽然目前HJT成本较高,但基于其降本潜力,我们认为今年也有较多新进入者继续扩产。技术迭代带来存量产线的淘汰,设备公司迎发展良机。

  PE-poly方案成本低,在TOPCon的创新应用值得重点关注。TOPCon核心在于隧穿氧化层和poly层的制备,目前有LPCVD和PECVD两种方案:LPCVD较为成熟,占据核心份额,主要参与者为拉普拉斯等,但存在绕镀、成膜速率低、热壁沉积、需定期更换石英炉管和载具等问题;PECVD缺乏成熟的量产数据进行背书,但可以解决绕镀问题,目前捷佳的PE-poly设备方案占地面积少、工艺时间短、降低了石英损耗。相比于LPCVD,我们估计捷佳的PE-poly方案设备投资额降低2,000 万元/GW左右,同时一年可降低石英损耗800 万元/GW,假设电池片效率不变、设备折旧5 年,则PE-poly方案可以降低TOPCon成本0.012 元/W。

  硅片环节推荐,建议关注高测股份(未覆盖)、连城数控(未覆盖); TOPCon推荐捷佳伟创;HJT推荐迈为股份和;激光设备推荐帝尔激光、海目星;组件环节建议关注奥特维(未覆盖)。

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